План Comcast по отделению от NBCUniversal, как ожидается, не вызовет особых препятствий со стороны антимонопольного контроля. Ведь компании по сути деконсолидируются.
Но после новостей о переезде в понедельник остаются вопросы относительно того, с чем столкнется компания, возможно, не столько из-за разделения, сколько из-за того, что какое-либо из двух новых предприятий в конечном итоге будет продано.
Со-генеральный директор Comcast Брайан Робертс заявил сегодня во время разговора с инвесторами, что этот план абсолютно не; не только подготовить компанию к слияниям и поглощениям, но и поставить каждую компанию в наиболее сильную позицию для создания стоимости, полной монетизации своих активов и агрессивного следования собственным стратегиям органического роста.
Тем не менее, спекуляции, скорее всего, продолжатся, особенно если Paramount завершит приобретение Warner Bros. Discovery, мега-слияние стоимостью 110 миллиардов долларов, которое, как ожидается, приведет к другим сделкам.
Над всем этим висела администрация Трампа.
Хотя в корпоративных кругах она по-прежнему считается гораздо более благоприятной для слияний, чем администрация Байдена, за получение одобрения регулирующих органов также приходится платить. Тогдашняя Paramount Global урегулировала иск Трампа против CBS по поводу того, как 60 Minutes отредактировали интервью с Камалой Харрис, что широко рассматривается как шаг, облегчающий одобрение FCC покупки Skydance несколько недель спустя. Skydance также взяла на себя обязательства, одобренные администрацией, в том числе клятву не проводить политику разнообразия, равенства и инклюзивности, а также нанять омбудсмена CBS News. Блэр Левин из New Street Research назвала это налогом на транзакции Трампа.
Вот некоторые факторы, которые следует учитывать на пути к расколу Comcast-NBCU:
FCC
FCC. Точная структура разделения Comcast не была объявлена, но некоторые аналитики говорят, что это не повлечет за собой проверку FCC.
Это очень важно при любых обстоятельствах. FCC проверяет транзакции, которые передают контроль над лицензиями на вещание, и посредством процесса, включающего общественное обсуждение, определяет, отвечают ли они общественным интересам. Это вносит некоторую неопределенность, но есть некоторые ожидания, что Comcast сможет структурировать сделку таким образом, чтобы контроль над вещательными станциями NBC не передавался.
Еще в 2005 году Viacom заключила соглашение с CBS, которое не прошло проверку FCC. Старая компания Viacom была переименована в CBS Corp., а кабельные сети перешли в новую Viacom. Конечно, в конечном итоге компания снова объединилась в 2019 году. До сих пор неясно, будут ли какие-либо другие лицензии, имеющиеся у Comcast, например, на наземные спутниковые станции и беспроводную связь, включены в проверку FCC, хотя они считаются менее сложными.
Comcast была одной из целей Трампа: он назвал компанию Concast; поскольку он выступал против освещения новостей и лично напал на Робертса. Председатель Федеральной комиссии по связи Брендан Карр, назначенный Трампом, начал расследование практики компании в отношении DEI и ее отношений с дочерними компаниями. Он также не исключил дальнейших распоряжений, требующих досрочного продления лицензий на вещание, как он это сделал с Disney.
Джиджи Зон, советник председателя Федеральной комиссии по связи (FCC) времен Обамы Тома Уиллера и старший научный сотрудник Института Бентона, сказала, что пройти через перевод в Федеральную комиссию по связи означало бы идти прямо в него. Тогда вы во власти Брендана Карра, — сказал он. Сказала она.
МЮ. Ожидается, что само разделение не вызовет вопросов антимонопольного законодательства, но есть некоторый вопрос о том, что произойдет дальше после завершения сделки. Ожидается, что этот процесс займет около года.
Министерство юстиции округа Колумбия Эндрю Харник/Getty Images
Джон Ходулик, аналитик UBS, написал в исследовательской записке в понедельник, что разделение повышает вероятность того, что компании будут участвовать в сделках M&A в будущем (в рамках безналогового статуса сделки).
Если будет какая-то будущая сделка, могут возникнуть некоторые проблемы с антимонопольным законодательством, особенно если НБКУ является не покупателем, а продаваемой организацией. Дайана Мосс, вице-президент и директор по конкурентной политике Института прогрессивной политики, написала по электронной почте: Если это более крупный игрок, то вопрос в том, приведет ли это к большей концентрации потокового вещания. Вопрос о том, кому они продают, сложнее, чем многие думают.
Что касается Comcast, она написала, что могут возникнуть проблемы с объединением в отрасли, в которой уже было предложено слияние Charter с Cox. Она написала: Существует довольно высокая концентрация кабельного и цифрового вещания, спутникового распространения мультивидеопрограмм. По этой причине некоторые прошлые слияния кабельных сетей вызывали споры. Она написала, что ожидает политического вмешательства Трампа. И другие регуляторы. Грустно, она написала.
На данный момент Comcast отклоняет разговоры о слияниях и поглощениях, но есть еще вопрос времени. Если в 2028 году в Белый дом будет избран демократ, на нового президента может оказать давление, чтобы он занял общую жесткую линию против слияний, создавая что-то вроде борьбы за заключение сделок даже в среде, находящейся под влиянием Трампа.
Ходулик написал, что раскол начал подогревать разговоры о отраслевых слияниях и поглощениях и стратегических возможностях для обоих предприятий в будущем.
Он написал: Это включает в себя потенциальную консолидацию кабельного распределения, где вековое давление со стороны оптоволокна, фиксированной беспроводной связи и спутниковой связи влияет на основной бизнес широкополосной связи. В сфере СМИ в прошлом году мы видели громкие сделки (FOX/ROKU, PSKY/WBD), в результате чего NBCU стал менее масштабным медиа-активом.
Оставить ответ
Вы, должно быть, вошел в систему чтобы оставить комментарий.